
最近美国财政部公布的最新数据,又把美债持有问题推到了公众视野中。今年2月,中国继续在给外汇储备“做减法多元化”,小幅度减持了美国国债,可有意思的是,全球整体的美债海外持有量反倒创下了历史新高,这一降一升里面,其实藏着全球金融圈不少新变化。

具体来看,2月中国持有的美债从1月的6944亿美元降到了6933亿美元,延续了这几年的下行趋势。去年3月,中国下滑至美国国债第三大海外持有国,位列日本和英国之后。这个慢慢减持的趋势,其实从特朗普的第一个任期就开始了,走得虽然有波动,但方向一直很明确。
不过和中国减持形成反差的是,2月整个外国持有的美债总规模,直接从一个月前的9.29万亿美元升至创纪录的9.49万亿美元。
这钱都哪来的?经济学家表示,虽然现在大家都在说“去美元化”,但美元到今天还是全球最稳的主导货币。
美债从来不缺买家,这次增长主要就是英国、开曼群岛这些金融中心加了仓,还有不少私人投资者在买入。日本和英国自己也在增持,2月份日本的美债持有量从1月份的1.225万亿美元升至1.239万亿美元,英国也涨到了8973亿美元,看得出来,不同玩家的选择完全不一样。
不过总体来看,现在外国持有的美债结构,还是往短期债倾斜了。此外,官方投资者以及新兴市场国家都在降敞口,其实就是觉得美债的风险在上涨。

官方减持很好理解,就是各国央行都想把外汇篮子配得更分散一点,对冲一下市场波动,减少对单一货币的依赖。以我们国家为例,虽然在2月减持了美债,但总的外汇储备反而上升到了3.43万亿美元,是十多年来的新高,这就是多元化配置的成果。
国际货币基金组织也点出了现在的问题:美债发得越来越多,原来大家认的“无风险安全溢价”正在被压缩,结果就是全球借钱的成本都被推高了。
不仅如此,美国还在缩短发债的期限,先把眼前的利息压力降下来,但这反而让整个市场对短期资金波动更敏感了。这种影响是全球性的,美国国债收益率一涨,其他国家的债券市场几乎跟着同幅度涨,对依赖外部融资的国家影响尤为严重。
现在全球外汇配置正在悄悄变天配资炒股首选,美债还是那个大市场,但玩家结构已经变了,背后也暗藏着美债风险化的趋势。
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